कुशल बाजार

कुशल बाजार परिकल्पना

शेयर बाजार के बारे में एक सिद्धांत नहीं, बल्कि परिकल्पना है जिसके मुताबिक, कोई भी निवेशक न तो दबे हुए मूल्य के स्टॉक को खरीद सकता है और न ही बढ़े हुए मूल्य के स्टॉक को बेच सकता है। इसे ईएमएच, एफिशिएंट मार्केट हाइपोथिसिस कहते हैं जिसे हम हिंदी में कुशल बाजार परिकल्पना कह सकते हैं। यह परिकल्पना सस्ते में खरीदो, महंगे में बेचों के सूत्र के परखचे उड़ा देती है। कहती है कि कोई भी निवेशकऔर और भी

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कुशल बाजार परिकल्पना का कहना है कि तकनीकी विश्लेषण क्या है?

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विषयसूची:

a: कुशल बाजार परिकल्पना (ईएमएच) से पता चलता है कि बाज़ार उपयोगी रूप से कुशल हैं। इसका मतलब यह है कि ऐतिहासिक कीमतों और उम्मीदें पहले से ही निवेश की कीमत में हैं और पिछले कीमतों के आंकड़ों को देखकर यह बाजार-औसत रिटर्न से अधिक नहीं हो सकता है। चूंकि तकनीकी विश्लेषण पूरी तरह से भविष्य की कीमत आंदोलनों की आशा करने के लिए पिछले डेटा का उपयोग करने की अवधारणा पर पूर्वनिर्धारित है, इसलिए ईएमएच तकनीकी तौर पर तकनीकी विश्लेषण का विरोध करता है।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि ईएमएच के तीन संस्करणों में से दो ने यह निष्कर्ष निकाला है कि निवेश के फैसले करने पर न तो तकनीकी विश्लेषण और न ही मौलिक विश्लेषण उपयोगी हो सकता है। ईएमएच की केवल कुशल बाजार कमजोर फार्म क्षमता संस्करण मौलिक तकनीकों के कुछ उपयोग की अनुमति देता है।

ऐतिहासिक डेटा की भूमिका

ईएमएच और तकनीकी विश्लेषण के बीच तर्क की जड़ ऐतिहासिक डेटा की भूमिका है तकनीकी विश्लेषकों का तर्क है कि मूल्य और निवेशक पूर्वानुमानित पैटर्न का पालन करते हैं। एक बार पहचाने जाने पर, उन पैटर्नों का उपयोग बाजार के औसत रिटर्न के लिए भविष्य के व्यापारिक अवसरों का अनुमान लगाने के लिए किया जा सकता है।

ईएमएच के मुताबिक, सुरक्षा कीमतें पहले ही सभी उपलब्ध सूचनाओं को दर्शाती हैं इसमें संभावित मूल्य रुझानों और सभी आवर्ती घटनाओं के बारे में निवेशक की भावना शामिल है जो फिर से उन रुझानों को उत्पन्न कर सकती है इसके अलावा, ईएमएच ने इस धारणा को चुनौती दी है कि पिछले कीमत और मात्रा के डेटा का भविष्य के आंदोलनों के साथ कोई संबंध है।

स्व-पूरा तकनीकी व्यापार

कुछ व्यापारियों का तर्क है कि यदि पर्याप्त व्यापारी समान तकनीकी मूल्यांकन तकनीकों का उपयोग कर रहे हैं, तो तकनीकी विश्लेषण स्वयं को पूरा करने वाला भविष्यद्वाणी कर सकता है।

यहां तर्क दिया गया है: तकनीकी व्यापारियों की एक बड़ी संख्या का मानना ​​है कि स्टॉक की कीमत बढ़ने की संभावना है। नतीजतन, उनमें से ज्यादातर बैल के रूप में बाजार में प्रवेश करते हैं। यह स्टॉक की कीमत (कम से कम शॉर्ट टर्म में) की बोली लगाती है, जिससे उन्हें अपने सामूहिक पूर्वाग्रह के जरिये कुशल बाजार की जानकारी को ओवरराइड करने की अनुमति मिलती है।

इस घटना का वर्णन करने का एक अन्य तरीका यह है कि बड़ी संख्या में सट्टा व्यापारी व्यापार से बाहर की सुरक्षा के मूल्य को आगे बढ़ा सकते हैं।

कुशल बाजार परिकल्पना उचित मूल्य के बारे में क्या मानता है? | इन्वेस्टमोपेडिया

यह पता चला कि कुशल बाजार परिकल्पना सिक्योरिटीज के उचित मूल्य के बारे में क्या कहती है, और जानने के लिए कि तकनीकी और मौलिक विश्लेषकों का असहमत है।

कुशल बाजार की पूर्वजों को मौलिक विश्लेषण के बारे में क्या कहना है?

पता लगाएँ कि कुशल बाजारों की परिकल्पना को मौलिक विश्लेषण के बारे में क्या कहना है और हाल ही में वित्त शोध ने इस पुराना सिद्धांत को कमजोर क्यों किया है।

क्या शेयर बाजार में लंबी अवधि के निवेश निर्णयों का मूल्यांकन करने के लिए मौलिक विश्लेषण, तकनीकी विश्लेषण या मात्रात्मक विश्लेषण का उपयोग करना बेहतर है? | इन्वेस्टोपैडिया

मूलभूत, तकनीकी और मात्रात्मक विश्लेषण के बीच के अंतर को समझते हैं, और प्रत्येक माप कैसे निवेशकों को दीर्घकालिक निवेश का मूल्यांकन करने में सहायता करता है।

कुशल बाजार की पूर्वनिश्चितता: क्या स्टॉक मार्केट कुशल बाजार की कुशल है?

शेयर बाजार का सम्पूर्ण ज्ञान | निफ्टी | शेयर बाजार | डॉ विवेक बिंद्रा (नवंबर 2022)

शेयर बाजार के निवेशकों के बीच एक महत्वपूर्ण बहस यह है कि क्या बाजार कुशल है- यानी, क्या यह किसी भी समय बाजार सहभागियों को उपलब्ध कराई गई सारी जानकारी को दर्शाता है। कुशल बाजार परिकल्पना (ईएमएच) का कहना है कि सभी स्टॉक पूरी तरह से अपने अंतर्निहित निवेश गुणों के अनुसार मूल्य हैं, जो कि ज्ञान के सभी बाजार सहभागियों के समान हैं। पहली नज़र में, यूजीन फमा द्वारा 1970 के दशक में निर्मित कुशल बाजार सिद्धांत में कई कमी देखने को मिल सकता है। साथ ही, हालांकि, आधुनिक निवेश के माहौल में इसकी प्रासंगिकता तलाशना महत्वपूर्ण है। (पृष्ठभूमि पढ़ने के लिए, बाजार की दक्षता क्या है? )

ट्यूटोरियल: व्यवहारिक वित्त
वित्तीय सिद्धांत व्यक्तिपरक हैं दूसरे शब्दों में, वित्त में कोई सिद्ध कानून नहीं है, बल्कि उन विचारों को भी समझा जाता है जो बाजार को कैसे काम करता है। यहां हम देखेंगे कि शेयर बाजार के व्यवहार को समझाने के मामले में जहां कुशल बाजार सिद्धांत कम हो चुका है

ईएमएच नियम और ईएमएच के साथ समस्याएं सबसे पहले, कुशल बाजार परिकल्पना मानती है कि सभी निवेशक सभी उपलब्ध कुशल बाजार जानकारी को ठीक उसी प्रकार से देखते हैं ईएमएच की वैधता के लिए शेयरों का विश्लेषण और मूल्यांकन करने के लिए कई तरीकों से कुछ समस्याएं आती हैं। यदि एक निवेशक अपेक्षाकृत बाजार के अवसरों की तलाश करता है, जबकि एक अन्य निवेशक अपनी विकास क्षमता के आधार पर किसी स्टॉक का मूल्यांकन करता है, तो ये दो निवेशक शेयर के उचित बाजार मूल्य के अलग-अलग आकलन पर पहुंच चुके होंगे। इसलिए, ईएमएच के खिलाफ एक तर्क यह बताता है कि जब से निवेशकों के शेयरों में अलग-अलग स्टॉक होता है, तो यह पता लगाना असंभव है कि किसी कुशल बाजार के तहत स्टॉक का मूल्य क्या होना चाहिए।

दूसरे, कुशल बाजार परिकल्पना के तहत, कोई एकल निवेशक कभी भी निवेशित धन की समान राशि से दूसरे की तुलना में अधिक लाभप्रदता प्राप्त करने में सक्षम नहीं है: उनकी जानकारी का समान अधिकार यह है कि वे समान रिटर्न प्राप्त कर सकते हैं लेकिन निवेशकों की विस्तृत ब्रह्माण्ड, निवेश कोष और इसी तरह से प्राप्त निवेश रियायतों की विस्तृत श्रृंखला पर विचार करें। यदि किसी निवेशक के पास किसी दूसरे पर कोई स्पष्ट लाभ नहीं होता है, तो क्या म्यूचुअल फंड उद्योग में सालाना रिटर्न महत्वपूर्ण घाटे से 50% तक लाभ या उससे अधिक होगा? ईएमएच के मुताबिक, अगर एक निवेशक लाभदायक है, तो इसका मतलब है कि निवेशकों के पूरे ब्रह्मांड लाभदायक है। वास्तव में, यह जरूरी नहीं कि मामला है

तीसरे पक्ष (और दूसरे बिंदु से निकटता से संबंधित), कुशल बाजार परिकल्पना के तहत, कोई भी निवेशक कभी भी बाजार को हराकर नहीं कर पाता है, या औसत वार्षिक रिटर्न जो सभी निवेशकों और फंडों में सक्षम हैं अपने सर्वश्रेष्ठ प्रयासों का उपयोग करके प्राप्त करें (बाजार को मारने के बारे में अधिक पढ़ने के लिए, अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न देखें इसका मतलब क्या होता है जब लोग कहते हैं कि वे "बाजार को हरा" करते हैं?वे कैसे जानते हैं कि उन्होंने ऐसा किया है? ) यह स्वाभाविक रूप से यह दर्शाता है, जैसा कि कई बाजार विशेषज्ञ अक्सर बनाए रखते हैं, यह है कि किसी एक निवेश निधि को इंडेक्स फंड में रखना सबसे अच्छा निवेश रणनीति है, जो कॉर्पोरेट लाभप्रदता के समग्र स्तर के अनुसार वृद्धि या घट जाएगी नुकसान। हालांकि, ऐसे निवेशकों के कई उदाहरण हैं, जिन्होंने लगातार बाजार को हराया है - आपको वारेन बफेट से आगे नहीं दिखना चाहिए, जो कि वर्ष के औसत साल को हरा करने में सफल रहे हैं। (वॉरेन बफेट और निवेश की उनकी शैली के बारे में और जानने के लिए, वॉरन बफेट: यह कैसे करता है और सबसे बड़ा निवेशक देखें।)

ईएमएच की योग्यता
यूजीन फामा कभी कल्पना नहीं की कि उनका कुशल बाजार हर समय 100% कुशल होता। बेशक, बाजार के लिए हर समय पूर्ण दक्षता हासिल करना असंभव है, क्योंकि शेयर की कीमतों में निवेश समुदाय में जारी नई जानकारी का जवाब देने के लिए समय लगता है। कुशल परिकल्पना, तथापि, उचित मूल्य पर वापस जाने के लिए कितना समय की कीमतों की आवश्यकता है, इसका सख्त परिभाषा नहीं देता है। इसके अलावा, एक कुशल बाजार के तहत, यादृच्छिक घटनाएं पूरी तरह से स्वीकार्य हैं लेकिन कीमतों को आदर्श रूप में वापस लाने के लिए हमेशा इनाहा जाएगा।

यह पूछना महत्वपूर्ण है कि, क्या ईएमएच खुद को यादृच्छिक घटनाओं या पर्यावरणीय घटनाओं के लिए भत्ता में ढंकता है इसमें कोई संदेह नहीं है कि इस तरह की आकस्मिकताओं को बाजार की दक्षता के तहत माना जाना चाहिए, लेकिन परिभाषा के अनुसार, उन कारकों के लिए सही दक्षता खाते तुरंत दूसरे शब्दों में, नई सूचनाएं जारी करने के साथ कीमतें लगभग तुरंत जवाब देनी चाहिए जो स्टॉक के निवेश विशेषताओं को प्रभावित करने की उम्मीद की जा सकती है। इसलिए, अगर ईएमएच गैर-अक्षमताओं की अनुमति देता है, तो यह स्वीकार करना पड़ सकता है कि पूर्ण बाजार की क्षमता असंभव है

बाजार की दक्षता बढ़ाना?
हालांकि कुशल बाजार परिकल्पना पर ठंडे पानी डालना अपेक्षाकृत आसान है, इसकी प्रासंगिकता वास्तव में बढ़ रही है। कम्प्यूटरीकृत प्रणालियों के उदय के साथ स्टॉक निवेश, ट्रेडों और निगमों का विश्लेषण करने के लिए, निवेशों को सशक्त गणितीय या मौलिक विश्लेषणात्मक विधियों के आधार पर तेजी से स्वचालित किया जा रहा है। सही शक्ति और गति को देखते हुए, कुछ कंप्यूटर तुरंत किसी भी और सभी उपलब्ध जानकारी को संसाधित कर सकते हैं, और ऐसे विश्लेषण को तत्काल व्यापार निष्पादन में भी अनुवाद कर सकते हैं।

कंप्यूटर के बढ़ते उपयोग के बावजूद, हालांकि, अधिकांश निर्णय लेने के लिए मानव द्वारा अभी भी किया जाता है और इसलिए मानव त्रुटि के अधीन है यहां तक ​​कि एक संस्थागत स्तर पर, विश्लेषणात्मक मशीनों का उपयोग कुछ भी लेकिन सार्वभौमिक है। हालांकि स्टॉक मार्केट में निवेश की सफलता ज्यादातर व्यक्ति या संस्थागत निवेशकों के कौशल पर आधारित है, लेकिन लोग बाजार औसत के मुकाबले अधिक लाभ प्राप्त करने की निश्चित पद्धति के लिए लगातार खोज करेंगे।

निष्कर्ष> यह कहना सुरक्षित है कि बाजार जल्द ही कभी भी सही दक्षता हासिल करने वाला नहीं है। अधिक दक्षता के लिए, निम्न मानदंडों को पूरा किया जाना चाहिए: (1) मूल्य-निर्धारण विश्लेषण की उच्च गति और उन्नत प्रणालियों के लिए सार्वभौमिक पहुंच, (2) मूल्य निर्धारण शेयरों की वैश्विक स्वीकृत विश्लेषण प्रणाली, (3) मानव भावनाओं का एक पूर्ण अभाव निवेश निर्णय लेने में, (4) सभी निवेशकों को यह स्वीकार करने की इच्छा है कि उनके रिटर्न या नुकसान अन्य सभी बाजार सहभागियों के समान होंगे।बाजार की दक्षता के इन मानदंडों में से एक को कभी भी पूरा किया जाना कल्पना करना मुश्किल है।

कुशल बाजार परिकल्पना उचित मूल्य के बारे में क्या मानता है? | इन्वेस्टमोपेडिया

यह पता चला कि कुशल बाजार परिकल्पना सिक्योरिटीज के उचित मूल्य के बारे में क्या कहती है, और जानने के लिए कि तकनीकी और मौलिक विश्लेषकों का असहमत है।

कुशल बाजार पूर्वाग्रह के कमजोर, मजबूत और अर्द्ध-मजबूत संस्करणों के बीच क्या अंतर हैं? | इन्वेस्टमोपेडिया

यह पता चलता है कि कैसे कुशल बाजार सिद्धांत तीन संस्करणों में टूट गया है, प्रत्येक के लक्षण और विसंगतिवाद सिद्धांत बनाते हैं।

कुशल बाजार परिकल्पना (EMH)

ईएमएच के अनुसार, स्टॉक हमेशा एक्सचेंजों पर अपने उचित मूल्य पर व्यापार करते हैं, जिससे निवेशकों के लिए बिना सोचे समझे शेयरों की खरीद या फुलाए गए मूल्यों के लिए स्टॉक बेचना असंभव हो जाता है। इसलिए, विशेषज्ञ स्टॉक चयन या मार्केट टाइमिंग के माध्यम से समग्र बाजार से आगे बढ़ना असंभव होना चाहिए, और एक निवेशक जिस तरह से उच्च रिटर्न प्राप्त कर सकता है, वह केवल जोखिम भरा निवेश खरीदना है।

चाबी छीन लेना

• कुशल बाजार परिकल्पना (ईएमएच) या सिद्धांत बताता है कि शेयर की कीमतें सभी जानकारी को दर्शाती हैं।
• ईएमएच इस परिकल्पना करता है कि स्टॉक एक्सचेंजों पर उनके उचित बाजार मूल्य पर व्यापार करते हैं।
• ईएमएच के समर्थकों का मानना ​​है कि निवेशक कम लागत, निष्क्रिय पोर्टफोलियो में निवेश करने से लाभान्वित होते हैं।
• ईएमएच के विरोधियों का मानना ​​है कि बाजार को हरा पाना संभव है और यह शेयर अपने उचित बाजार मूल्यों से भटक सकते हैं।

कुशल बाजार की परिकल्पना को समझना

यद्यपि यह आधुनिक वित्तीय सिद्धांत की आधारशिला है, लेकिन ईएमएच अत्यधिक विवादास्पद और अक्सर विवादित है। विश्वासियों का तर्क है कि यह अघोषित स्टॉक की खोज के लिए या मौलिक या तकनीकी विश्लेषण के माध्यम से बाजार में रुझानों की भविष्यवाणी करने का प्रयास करने के लिए व्यर्थ है ।

सैद्धांतिक रूप से, न तो तकनीकी और न ही मौलिक विश्लेषण जोखिम-समायोजित अतिरिक्त रिटर्न (अल्फा) का लगातार उत्पादन कर सकते हैं, और केवल अंदर की जानकारी के परिणामस्वरूप जोखिम-समायोजित रिटर्न प्राप्त कर सकते हैं।

$ 342,850

10 जनवरी, 2020 को दुनिया के सबसे महंगे शेयर की कीमत: बर्कशायर हैथवे इंक। क्लास ए (BRK. A)।

जबकि शिक्षाविद ईएमएच के समर्थन में साक्ष्य के एक बड़े निकाय की ओर इशारा करते हैं, समान मात्रा में असंतोष भी मौजूद है। उदाहरण के लिए, वॉरेन बफेट जैसे निवेशकों ने लंबे समय तक बाजार को लगातार पीटा है, जो परिभाषा के अनुसार ईएमएच के अनुसार असंभव है।

ईएमएच के डेट्रैक्टर्स 1987 के स्टॉक मार्केट क्रैश जैसी घटनाओं की ओर भी इशारा करते हैं, जब डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) एक ही दिन में 20 प्रतिशत से अधिक गिर गया, और परिसंपत्ति बुलबुले सबूत के रूप में कि शेयर की कीमतें उनके उचित मूल्यों से गंभीर रूप से विचलित हो सकती हैं ।

बाजार के कुशल होने की धारणा आधुनिक वित्तीय अर्थशास्त्र की आधारशिला है।

विशेष ध्यान

कुशल बाजार की परिकल्पना के समर्थकों का निष्कर्ष है कि बाजार की यादृच्छिकता के कारण, निवेशक कम लागत, निष्क्रिय पोर्टफोलियो में निवेश करके बेहतर कर सकते हैं।

मॉर्निंगस्टार इंक द्वारा संकलित डेटा, जून 2019 में सक्रिय / निष्क्रिय बैरोमीटर अध्ययन, ईएमएच का समर्थन करता है। मॉर्निंगस्टार ने संबंधित इंडेक्स फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) से बने एक कंपोजर के खिलाफ सभी श्रेणियों में सक्रिय प्रबंधकों के रिटर्न की तुलना की । अध्ययन में पाया गया कि जून 2009 से शुरू होने वाले 10 साल की अवधि में, केवल 23% सक्रिय प्रबंधक अपने निष्क्रिय साथियों से आगे निकल पाए। विदेशी इक्विटी फंड और बॉन्ड फंड में बेहतर सफलता दर मिली। अमेरिका के लार्ज-कैप फंड में कम सफलता दर पाई गई। सामान्य तौर पर, निवेशकों ने कम लागत वाले इंडेक्स फंड या ईटीएफ में निवेश करके बेहतर प्रदर्शन किया है।

हालांकि कुछ प्रतिशत सक्रिय प्रबंधक निष्क्रिय राशि को कुछ बिंदु पर करते हैं, निवेशकों के लिए चुनौती यह पहचानने में सक्षम हो रही है कि कौन से लोग दीर्घावधि में ऐसा करेंगे। शीर्ष प्रदर्शन करने वाले सक्रिय प्रबंधकों में से 25 प्रतिशत से भी कम समय में अपने निष्क्रिय प्रबंधक समकक्षों से बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं।

लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न

बाजारों के कुशल होने का क्या मतलब है?

बाजार दक्षता से तात्पर्य है कि सभी उपलब्ध सूचनाओं की कीमतें कितनी अच्छी हैं। कुशल बाज़ारों की परिकल्पना (EMH) का तर्क है कि बाज़ार कुशल हैं, इसलिए निवेश करने से अधिक मुनाफा कमाने के लिए कोई जगह नहीं है क्योंकि सब कुछ पहले से ही उचित और सही कीमत पर है। इसका तात्पर्य यह है कि बाजार में धड़कन की उम्मीद बहुत कम है, हालांकि आप निष्क्रिय सूचकांक निवेश के माध्यम से बाजार रिटर्न का मिलान कर सकते हैं।

लेकिन लोग अतिरिक्त रिटर्न ट्रेडिंग और निवेश करते हैं…

EMH की वैधता पर सैद्धांतिक और अनुभवजन्य दोनों आधारों पर सवाल उठाए गए हैं। ऐसे निवेशक हैं जिन्होंने बाजार को हरा दिया है, जैसे कि सोचे समझे शेयरों पर ध्यान केंद्रित किया और अरबों अनुयायियों के लिए एक मिसाल कायम की। कुशल बाजार ऐसे पोर्टफोलियो प्रबंधक हैं जिनके पास दूसरों की तुलना में बेहतर ट्रैक रिकॉर्ड हैं, और दूसरों की तुलना में अधिक प्रसिद्ध अनुसंधान विश्लेषण वाले निवेश घर हैं। EMH समर्थकों, हालांकि, तर्क है कि जो लोग बाजार से बेहतर प्रदर्शन करते हैं, वे कौशल से नहीं बल्कि भाग्य से बाहर होते हैं, संभावना के नियमों के कारण: किसी भी समय बाजार में बड़ी संख्या में अभिनेताओं के साथ, कुछ जबकि माध्य से बेहतर प्रदर्शन करेंगे अन्य कमज़ोर होंगे ।

क्या बाजार अक्षम हो सकते हैं?

निश्चित रूप से कुछ बाजार ऐसे हैं जो दूसरों की तुलना में कम कुशल हैं। एक अक्षम बाजार वह है जिसमें किसी परिसंपत्ति की कीमतें उसके सही मूल्य को सही ढंग से प्रतिबिंबित नहीं करती हैं, जो कई कारणों से हो सकती हैं। बाजार की अक्षमता जानकारी विषमताओं के कारण मौजूद हो सकती है, खरीदारों और विक्रेताओं की कमी (यानी कम तरलता ), उच्च लेनदेन लागत या देरी, बाजार मनोविज्ञान और अन्य कारणों के साथ मानव भावना। अक्षमताओं से अक्सर जानलेवा नुकसान होता है । वास्तव में, अधिकांश बाजार कुछ स्तर की अक्षमताओं को प्रदर्शित करते हैं, और चरम मामले में एक अक्षम बाजार बाजार की विफलता का एक उदाहरण हो सकता है ।

ईएमएच को अपने शुद्धतम ( मजबूत ) रूप में स्वीकार करना मुश्किल हो सकता है क्योंकि यह बताता है कि किसी बाजार में, चाहे सार्वजनिक हो या निजी, सभी की जानकारी एक शेयर की कीमत में होती है। हालांकि, EMH के संशोधन उस डिग्री को प्रतिबिंबित करने के लिए मौजूद हैं, जिस पर इसे बाजारों में लागू किया जा सकता है:

• अर्ध-मजबूत दक्षता – EMH का यह रूप सभी सार्वजनिक (लेकिन गैर-सार्वजनिक नहीं ) जानकारी का तात्पर्य स्टॉक की वर्तमान शेयर कीमत में गणना करता है। श्रेष्ठ लाभ प्राप्त करने के लिए न तो मौलिक और न ही तकनीकी विश्लेषण का उपयोग किया जा सकता है।
• कमजोर दक्षता – इस प्रकार की ईएमएच का दावा है कि स्टॉक के सभी पिछले मूल्य आज के स्टॉक मूल्य में परिलक्षित होते हैं। इसलिए, बाजार का अनुमान लगाने और उसे हरा देने के लिए तकनीकी विश्लेषण का उपयोग नहीं किया जा सकता है।

एक बाजार को और अधिक कुशल क्या बना सकता है?

जितने अधिक प्रतिभागी एक बाजार में लगे हुए हैं, उतना ही अधिक कुशल होगा क्योंकि अधिक लोग प्रतिस्पर्धा करेंगे और कीमत पर सहन करने के लिए अधिक से अधिक और विभिन्न प्रकार की जानकारी लाएंगे। जब बाजार और अधिक सक्रिय और तरल हो जाते हैं, मध्यस्थ भी उभरेंगे, छोटी अक्षमताओं को सही करके मुनाफाखोरी करेंगे जब भी वे उत्पन्न हो सकते हैं और दक्षता को बहाल कर सकते हैं।

कुशल बाजार परिकल्पना क्या है?

कुशल बाजार परिकल्पना अर्थशास्त्री यूजीन फामा द्वारा 1960 के दशक में दिया गया एक सिद्धांत है | इस निवेश सिद्धांत के अनुसार कोई भी शेयर बाज़ार को ‘बीट’ (हरा) नहीं कर सकता है क्योंकि कुशल बाजार परिकल्पना के होने से शेयर बाजार हमेशा मौजूदा शेयर मूल्यों और सभी जानकारियों को शामिल करता है और इन्हें प्रतिबिंबित भी करता है | अतः शेयर ट्रेडिंग करने वाले कभी भी किसी शेयर को उसके उच्चतम मूल्य पर बेच नहीं सकते और निम्नतम स्तर पर खरीद नहीं सकते |

शेयर हमेशा अपने उचित मूल्य पर व्यापार करते हैं, जिससे निवेशकों के लिए कम कीमतों पर शेयरों को खरीदना या ज्यादा कीमतों पर शेयरों को बेचना असंभव हो जाता है | ऐसे में, बेस्ट स्टॉक चयन और बेहतर बाजार की कल्पना असंभव हो जाती है | इसी कारण से निवेशक उच्च रिटर्न ही प्राप्त कर सकता है उच्चतम नहीं |

निवेशकों के लिए कुशल बाजार परिकल्पना का मतलब है की बाजार में लगतार बदलाव के कारण निवेशक कम लागत वाले निष्क्रिय पोर्टफोलियो में निवेश करके बेहतर परिणाम पा सकते हैं क्योंकि तेज गति के मार्किट में बदलाव को पकड़ना और समझना असंभव हो जाता है | यही कारण है की इन्वेस्टर्स को लॉन्ग टर्म इन्वेस्टमेंट्स की सलाह दी जाती है और डेली शेयर ट्रेडिंग से बचने को कहा जाता है |