हेज फंड में निवेश करने का मुख्य जोखिम

अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड (AIF) के बारे में:

मुद्रा जोखिम

मुद्रा जोखिम, जिसे आमतौर पर विनिमय-दर जोखिम के रूप में जाना जाता है, दूसरे के संबंध में एक मुद्रा हेज फंड में निवेश करने का मुख्य जोखिम की कीमत में परिवर्तन से उत्पन्न होती है । निवेशक या कंपनियां जिनके पास राष्ट्रीय सीमाओं के पार संपत्ति या व्यवसाय संचालन है, वे मुद्रा जोखिम के संपर्क में हैं जो अप्रत्याशित लाभ और हानि पैदा कर सकते हैं। कई संस्थागत निवेशक, जैसे हेज फंड और म्यूचुअल फंड, और बहुराष्ट्रीय निगम जोखिम बढ़ाने के लिए विदेशी मुद्रा, वायदा, विकल्प अनुबंध हेज फंड में निवेश करने का मुख्य जोखिम या अन्य डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं।

1990 के थाई बात के वित्तीय पतन के साथ हुई, ने आने वाले वर्षों में विनिमय दर के जोखिम पर ध्यान केंद्रित रखा।

चाबी छीन लेना

• विनिमय दरों में प्रतिकूल चालों के कारण मुद्रा जोखिम कम होने की संभावना है।
• विदेशी बाजारों में काम करने वाले फर्म और व्यक्ति मुद्रा जोखिम के संपर्क में हैं।
• संस्थागत निवेशक, जैसे हेज फंड और म्यूचुअल फंड, साथ ही प्रमुख बहुराष्ट्रीय निगम, विदेशी मुद्रा बाजार में हेज मुद्रा जोखिम और वायदा और विकल्प जैसे डेरिवेटिव के साथ।

मुद्रा जोखिम के उदाहरण

मुद्रा जोखिम को कम करने के लिए, अमेरिकी निवेशक उन देशों में निवेश करने पर विचार कर सकते हैं जिनके पास मजबूत बढ़ती मुद्राएं और ऋण-से-सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) अनुपात के साथ जुड़ी हुई हैं ।

स्विस फ्रैंक देश के स्थिर राजनीतिक व्यवस्था और कम ऋण के लिए सकल घरेलू उत्पाद अनुपात की वजह से एक मुद्रा है कि अच्छी तरह से समर्थित रहने की संभावना है का एक उदाहरण है। न्यूजीलैंड डॉलर अपने कृषि और डेयरी उद्योग से स्थिर निर्यात के कारण मजबूत रहने की संभावना है जो ब्याज दर बढ़ने की हेज फंड में निवेश करने का मुख्य जोखिम संभावना में योगदान कर सकता है। विदेशी डॉलर कभी-कभी अमेरिकी डॉलर की कमजोरी की अवधि के दौरान बेहतर प्रदर्शन करते हैं, जो आमतौर पर तब होता है जब संयुक्त राज्य में ब्याज दरें अन्य देशों की तुलना में कम होती हैं।

बॉन्ड में निवेश करने से निवेशकों को मुद्रा जोखिम के बारे में पता चल सकता है क्योंकि उन्हें मुद्रा के उतार-चढ़ाव से होने वाले नुकसान की भरपाई करने के लिए छोटे लाभ हैं। एक विदेशी बॉन्ड इंडेक्स में मुद्रा का उतार-चढ़ाव अक्सर बॉन्ड की वापसी से दोगुना होता है। अमेरिकी डॉलर-संप्रदायित बॉन्ड में निवेश करना अधिक सुसंगत रिटर्न का उत्पादन करता है क्योंकि मुद्रा जोखिम से बचा जाता है। इस बीच, वैश्विक स्तर पर निवेश मुद्रा जोखिम को कम करने के लिए एक विवेकपूर्ण रणनीति है, क्योंकि भौगोलिक क्षेत्रों में विविधता लाने वाले पोर्टफोलियो में उतार-चढ़ाव वाली मुद्राओं के लिए एक बचाव है। निवेशक उन देशों में निवेश करने पर विचार कर सकते हैं, जिनकी मुद्रा अमेरिकी डॉलर के बराबर है, जैसे कि चीन। यह जोखिम के बिना नहीं है, हालांकि, केंद्रीय बैंक पेगिंग संबंध को समायोजित कर सकते हैं, जिससे निवेश रिटर्न प्रभावित होने की संभावना होगी।

विशेष ध्यान

कई एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) और म्यूचुअल फंड्स को जाली होने के कारण मुद्रा जोखिम को कम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, आमतौर पर विदेशी मुद्रा, विकल्प या वायदा का उपयोग करते हुए। वास्तव में, अमेरिकी डॉलर में वृद्धि से जर्मनी, जापान और चीन जैसे विकसित और उभरते दोनों बाजारों के लिए मुद्रा-हेज फंडों की अधिकता देखी गई है। मुद्रा-हेजेड फंडों का नकारात्मक पक्ष यह है कि वे लाभ कम कर सकते हैं और उन फंडों की तुलना में अधिक महंगे हैं जो मुद्रा-हेज नहीं हैं।

उदाहरण के लिए, BlackRock के iShares के पास अपने कम-महंगे फ्लैगशिप अंतर्राष्ट्रीय फंड के विकल्प के रूप में मुद्रा-हेज ईटीएफ की अपनी लाइन है । 2016 की शुरुआत में, निवेशकों ने कमजोर अमेरिकी डॉलर के जवाब में मुद्रा-हेज ईटीएफ के लिए अपने जोखिम को कम करना शुरू कर दिया, एक प्रवृत्ति जो कि जारी है और इस तरह के कई फंडों के बंद होने का कारण बना है।

बाजार में लंबी अवधि में पैसा बनाने का सही है समय, बैलेंस्ड एडवांटेज फंड से पोर्टफोलियो करें मजबूत

इस साल घरेलू शेयर बाजार में उतार चढ़ाव रहा है। महंगाई, जियोपॉलिटिकल टेंशन, रेट हाइक और मंदी की आशंका जैसे फैक्‍टर ने बाजार में अस्थिरता बढ़ाई है। हालांकि भारतीय बाजारों ने पियर्स की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है। बाजार में घरेलू निवेशकों का भरोसा कायम है। एफआईआई द्वारा लगातार बिकवाली के बाद भी घरेलू निवेशकों ने बाजार को बैलेंस किया है। एक्सपर्ट का मानना है कि मौजूदा समय में अस्थिरता के चलते बाजार में कुछ और गिरावट आ सकती है, लेकिन लंबी अवधि में बाजार का आउटलुक मजबूत है। निवेशकों को बैलेंस्ड एडवांटेज फंड का रुख करना चाहिए, जिसमें कम रिस्क के साथ बेहतर रिटर्न की गुंजाइश है। इस बारे में हमने PGIM इंडिया म्‍यूचुअल फंड के इक्विटी हेड, अनिरुद्ध नाहा से बात की है।

हेज फंड में निवेश करने का मुख्य जोखिम

IRDAI ने इन्सुरेरस FoF इन्वेस्टमेंट में संशोधन किया

इन्शुरन्स रेगुलेटरी एंड डेवलपमेंट अथॉरिटी ऑफ़ इंडिया (IRDAI), बीमा क्षेत्र के नियामक ने अब बीमा कंपनियों को फंड-ऑफ-फंड्स (FoF) में निवेश करने की अनुमति दी है जो देश के भीतर निवेश करते हैं।

संशोधन के बारे में मुख्य बातें:

IRDAI द्वारा ‘इनवेस्टमेंट -मास्टर सर्कुलर -2017’ के अनुसार, इसने AIF में निवेश की अनुमति नहीं दी है, जो कि फंड-ऑफ-फंड्स (FoF) और लीवरेज फंड्स के हैं और अब उस सर्कुलर में संशोधन किया गया है।

• संशोधन के अनुसार, AIF में किसी भी निवेश की अनुमति नहीं है जो कि दिन-प्रतिदिन की परिचालन आवश्यकताओं को पूरा करने या SEBI (वैकल्पिक निवेश निधि) विनियम, 2012 के तहत अनुमति देने या उधार लेने के अलावा अन्य कार्य करते हैं।
• बीमाकर्ताओं को देश के भीतर बीमा अधिनियम, 1938 की धारा 27E की आवश्यकता के अनुपालन वाले FoF में निवेश करने की अनुमति है।
• इसने बीमा कंपनियों के FoF में निवेश की अनुमति नहीं दी है जो AIF द्वारा विदेशी कंपनियों / निधियों में निवेश करने के लिए उपयोग किए जाते हैं।
• बीमाकर्ताओं को AIF में निवेश करने से रोक दिया जाता है जिसमें एक FAF के लिए जोखिम होता है जिसमें बीमाकर्ता ने पहले ही निवेश किया होता है।

एक्सपायरी कॉन्ट्रैक्ट का ध्यान

कैश मार्केट से खरीद कर एफएंडओ मार्केट में बेच कर मुनाफा कमाया जा सकता है. हालांकि इसमें एक्सपायरी कॉन्ट्रैक्ट का ध्यान रखना होता है. (हर महीने की आखिरी गुरुवार को ) कैश प्राइस और फ्यूचर प्राइस एक दूसरे से मिलते हैं.

यह बिल्कुल कैश एंड कैरी की तरह होता है, बस इसमें अंतर यह रहता है कि यहां स्टॉक की बजाय इंडेक्स पर निर्धारण होता है. उदाहरण के लिए, निफ्टी एफएंडओ बाजार में 9,300 रुपये पर कारोबार कर रहा है, जबकि निफ्टी (इंडेक्स के समान अनुपात में) के बॉस्केट में शेयरों का मूल्य कैश मार्केट में 9275 रुपये है. आप निफ्टी को एक साथ बेचकर और कैश मार्केट में शेयरों की बास्केट खरीदकर, प्रति निफ्टी फ्यूचर कांट्रैक्ट पर 25 रुपये का लाभ लॉक-इन कर सकते हैं. यह आमतौर पर आर्बिट्राज फंड द्वारा भी उपयोग किया हेज फंड में निवेश करने का मुख्य जोखिम जाता है.

इस साल भी पॉजिटिव रिटर्न

कोविड-19 महामारी के चलते पिछले कुछ महीनों से घरेलू शेयर बाजार काफी उतार-चढ़ाव भरा रहा है. देशभर में जारी लॉकडाउन के चलते इस साल अबतक निफ्टी 50 में 24 फीसदी गिरावट देखी गई है. जिसमें सिर्फ मार्च में 23 फीसदी की गिरावट रही है. हालांकि अप्रैल में 14 फीसदी का उछाल भी देखा गया है. (स्रोत: ब्लूमबर्ग, 15 मई 2020).

बाजार के हालात को देखते हुए करीब करीब सभी म्युचुअल फंड कैटेगरी लाल निशान में है. लेकिन आर्बिट्रॉज फंड में पॉजिटिव रिटर्न मिला है. जब बाजार में उठापटक हो रही हो तो ऐसे में आर्बिट्रॉज फंड एक ऐसा हथियार है जो निवेशकों को कमाने का मौका देता है वो भी बिना जोखिम के. खासकर जो इक्विटी में निवेश करना चाहते हैं और बाजार की उठापटक के बगैर बिना जोखिम के लाभ कमाना चाहते हैं.

किस फेज में कैसा रिटर्न

फेज आर्बिट्रॉज फंड निफ्टी 50

सब प्राइम क्राइसिस (जनवरी 2008-मार्च 2009) 8% -43.42%

बाउंस बैक (अप्रैल 2009-दिसंबर 2010) 5.17% 48.77%

यूरोपीयन क्राइसिस (हेज फंड में निवेश करने का मुख्य जोखिम जनवरी 2011-जून 2013) 8.66% -1.94%
पोस्ट यूरोपीयन क्राइसिस (जुलाई 2013-फरवरी 2015) 8.68% 28.07%
चाइना स्लोडाउन (मार्च 2015-फरवरी 2016) 6.85% -21.51%
मिक्स्ड सिनेरियो (जनवरी 2018 से दिसंबर 2019) 6.07% 8.59%
Covid-19 क्राइसिस (जनवरी 2020-मई 2020) 2.01% -24.51%

(स्रोत: क्रिसिल रिसर्च)

लेखक: वैभव शाह, हेड (प्रोडक्ट, मार्केटिंग व कम्युमिकेशन), मिराए एसेट इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स इंडिया प्रा. लिमिटेड

Get Business News in Hindi, latest India News in Hindi, and other breaking news on share market, investment scheme and much more on Financial Express Hindi. Like us on Facebook, Follow us on Twitter for latest financial news and share market updates.

बाजार में लंबी अवधि में पैसा बनाने का सही है समय, बैलेंस्ड एडवांटेज फंड से पोर्टफोलियो करें मजबूत

इस साल घरेलू शेयर बाजार में उतार चढ़ाव रहा है। महंगाई, जियोपॉलिटिकल टेंशन, रेट हाइक और मंदी की आशंका जैसे फैक्‍टर ने बाजार में अस्थिरता बढ़ाई है। हालांकि भारतीय बाजारों ने पियर्स की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है। बाजार में घरेलू निवेशकों का भरोसा कायम है। एफआईआई द्वारा लगातार बिकवाली के बाद भी घरेलू निवेशकों ने बाजार को बैलेंस किया है। एक्सपर्ट का मानना है कि मौजूदा समय में अस्थिरता के चलते बाजार में कुछ और गिरावट आ सकती है, लेकिन लंबी अवधि में बाजार का आउटलुक मजबूत है। निवेशकों को बैलेंस्ड एडवांटेज फंड का रुख करना चाहिए, जिसमें कम रिस्क के साथ बेहतर रिटर्न की गुंजाइश है। इस बारे में हमने PGIM इंडिया म्‍यूचुअल फंड के इक्विटी हेड, अनिरुद्ध नाहा से बात की है।